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然而，我们还是想从这类财务报表表现的很“正常”的企业中，预判出一些“雷”来。总结下来，盾安至少有如下一些问题：首先，债务结构不合理，短期债务占比过高，存在极其严重的短贷长用现象。并且，高度依赖债券市场。从公开债券明细看，公司融资品种之多样，包括PPN、私募债、银行理财、永续债，金融去杠杆和资管新规下此类融资受到一定制约，被动导致公司更多依赖SCP，融资难度更大，且更趋于短期化。

随后，刘强东对京东物流快递人员薪资做了大幅调整，一边宣布“混日子的人不是我兄弟”，一边又把当年创业时的闹钟故事翻出来励志。显然，京东物流已经走到了艰难时刻。菜鸟网络的合纵连横也对直营快递企业造成了不小的冲击。快递量方面，今年一季度“四通一达”平均增长42%；收入方面，“四通一达”平均增速为58%。“四通一达”借助阿里菜鸟做大了蛋糕，增量市场让他们飞速发展，而直营快递企业在这一轮增量市场竞争中却只拿到了一点边角料而已。

“从2018年下半年车市下滑一直持续到2019年，自主品牌受到影响最大。随着经济转型升级，导致一些中小企业以及从业人员收入受到影响，而这些群体是自主品牌的主要群体。”中汽协秘书长助理许海东对记者表示，头部自主车企竞争力在逐步提升，企业也在采取措施，自主品牌市场份额有望回暖，相信能够稳定在一定的份额。

期间研发支出为6.49亿港元。截至2018年6月30日，该集团有在研项目197个，包括创新药在研项目37个，主要涉及免疫系统、抗肿瘤、呼吸系统等研发领域，其中一个抗肿瘤药物处于II期临床阶段，一个呼吸系统用药已在中国、美国启动临床申报。于报告期末在国家药品监督管理局处于注册审批阶段的项目共19个。

以下为原文：责任编辑：张译文主营光伏发电、风力发电及清洁供暖业务的北控清洁能源集团（下称北控清洁能源，01250.HK）着手布局水电业务。日前，北控清洁能源发布公示称，旗下公司拟约14亿元收购青海华鑫水电开发有限公司（下称华鑫水电）54.09%股权。

最后的盈利在哪里呢？那就是会员费，2018财年会员费收入31.4亿美元，最后收归企业总利润是31.3亿美元，换句话说，这家企业最终盈利几乎只与会员数量有关。再换一种说法，卖东西不重要，每个会员在续费的时候，都相当于直接给了Costco一个最终利润（2018财年，Costco续费率88%），而且这笔会员费是先付的（不然没卡不让进店买东西），相当于在年初就拿完了一年的最终利润。