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1．关税担忧负面扰动对A股市场边际递减五一假期期间，在我们和投资者交流中发现投资者普遍担心中美等关税问题再生变数。从市场层面看，自2018年以来，市场对于中美问题长期性已经逐步达成共识，外部冲击对A股市场冲击的边际效应递减。从短期实际情况来看，我们认为美国经济目前阶段对于大规模增加关税等商贸摩擦的承受力也和过去两年截然不同，预计其行为将到较大约束。因此，我们认为该问题将不是A股市场中期趋势的核心，而只是扰动因素。

■风险提示：1．海外疫情超预期，2．全球经济低预期，3．政策推进低预期等。正文上周周一至周四，全球复苏预期上升，海外市场普涨，五一长假期间，受到摩擦担忧升级影响，海外市场普遍调整，富时中国A50下跌3.01%，随后企稳。上周上证综指，中小板指数，创业板指数涨跌幅分别为1.84%，4.29%，3.28%。从行业指数来看，上周电子（7.06%），银行（4.87%），休闲服务（4.30%），非银金融（4.04%），电气设备（3.74%）等行业表现较好，纺织服装（-4.41%），农林牧渔（-2.04%），医药生物（-1.56%），轻工制造（-1.53%），建筑装饰（-1.45%）等行业表现靠后。

美国的RQ-4无人机可以说是出现在俄边境附近的“常客”，5月15日美国空军的一架RQ-4B“全球鹰”侦察机也在俄罗斯西部边境附近进行了侦察活动。而就在该机对俄进行侦察的一周之前，俄罗斯在克里米亚海岸附近也发现一架RQ-4B全球鹰侦察机。RQ-4“全球鹰”无人机是美军最先进的高空长航时战略无人机，该机搭载有一整套监视设备，配备了高分辨率合成孔径雷达，在云层和风沙中也能长时间进行全区域动态监视侦察。但这种美军最先进的无人机日前却栽在了伊朗国产防空导弹的手中。

3应对中国央行如何应对？6月份美联储加息后，中国人民银行6月14日维持操作利率不变。若本次美联储加息，中国央行跟进的概率有多大？民生银行首席研究员温彬表示，此次加息是否跟进主要考虑两方面因素：一是稳增长和扩内需的需要；二是稳杠杆和稳汇率的需要。综合各种因素判断，我国央行或将继续按兵不动，保持政策利率的稳定。

华为Mate 20 X（5G）还采用双“芯”配置，搭载了巴龙5000芯片和AI性能强大的麒麟980芯片，可以从容应对5G时代丰富的应用场景。麒麟980是华为最新推出的全球顶级7nm人工智能手机SoC芯片。它在业内率先搭载双NPU，拥有卓越的端侧AI算力，支持更具丰富的AI应用场景，这无疑将赋能华为Mate 20 X（5G）全面引领5G手机体验。

此前，有不少军事人员分析讨论过的一个话题：多少架轰-6K就可以对一艘伯克级驱逐舰进行饱和攻击。结果是，2架轰-6K就足以让一艘盾舰无招架之力。面对一个航母打击群，12架轰-6K可以携带72枚鹰击-12，足以让对方难以招架或者被干掉。在一些分析的结果中，鹰击-12导弹对航母打击群的威胁已经超过了东风-21D，称其为一款特别危险的导弹。究其原因，其一是鹰击-12巡航导弹的攻击方式掠海飞行难以拦截；其二是可以短时间内调动更多的导弹进行饱和攻击；其三是造价比DF-21D要便宜得多，更适合大量制造部署；其四是能够搭载鹰击-12的平台多，可以轰炸机、歼轰机以及舰载平台。